नई पीढ़ी की कंज्यूमर इंटरनेट कंपनियों पर बढ़ती निगरानी

भारत की नई पीढ़ी की कंज्यूमर इंटरनेट कंपनियों के लिए सार्वजनिक बाजार में प्रवेश चुनौतीपूर्ण समय पर हुआ है, जहाँ मूल्यांकन, लाभप्रदता और कॉर्पोरेट गवर्नेंस पर बढ़ती निगरानी है। पिछले चार वर्षों में भारत में वेंचर-समर्थित कंज्यूमर और टेक कंपनियों ने 30 अरब डॉलर से अधिक जुटाए, लेकिन सूचीबद्ध होने के बाद उनका प्रदर्शन मिश्रित रहा है। 2021 से कई नए IPOs ने अपने शुरुआती मूल्य से 40-70 प्रतिशत तक गिरावट देखी, जिससे निजी बाजार के उत्साह और सार्वजनिक बाजार की अनुशासनशीलता में अंतर स्पष्ट हुआ।

Highbrow Securities के MD और संस्थापक तरुण सिंह ने Entrepreneur India को बताया कि लेंसकार्ट (Lenskart) और अन्य नई पीढ़ी की कंपनियाँ एक विशेष एसेट क्लास का प्रतिनिधित्व करती हैं, जहाँ रिटेल और संस्थागत निवेशकों के अनुभव मूल रूप से अलग हैं।

संस्थागत निवेशक इन IPOs को दीर्घकालिक विकास निवेश के रूप में देखते हैं, और वे अल्पकालिक मूल्य अस्थिरता को झेलने और जटिल बिज़नेस मॉडल को समझने में सक्षम होते हैं। भारत की आईवियर और विज़न केयर मार्केट का अनुमान 7 अरब डॉलर से अधिक है, और संस्थागत निवेशकों के लिए लेंसकार्ट का ओमनीचैनल फुटप्रिंट, प्राइवेट-लेबल मार्जिन और टेक्नोलॉजी-संचालित सप्लाई चेन दीर्घकालिक लाभ के अवसर प्रदान करते हैं।

रिटेल निवेशक इस प्रकार के आईपीओ में अल्पकालिक दृष्टिकोण और अधिक जोखिम के साथ भाग लेते हैं। हाल के वर्षों में 150 मिलियन से अधिक डीमैट खाते और उच्च प्रोफाइल IPOs में 10-20 गुना रिटेल सब्सक्रिप्शन यह दर्शाते हैं।

Zomato का IPO एक उदाहरण है, जिसने लगभग 9,375 करोड़ रुपये जुटाए और शुरुआत में मजबूत सब्सक्रिप्शन और प्रीमियम मूल्य देखा। समय के साथ, कंपनी ने अपनी यूनिट इकॉनॉमिक्स बेहतर की और लाभप्रदता रिपोर्ट की, जिससे शेयर मूल्य में सुधार हुआ।

तरुण सिंह ने कहा, "रिटेल निवेशक अक्सर बाजार के प्रचार और सीमित डीटेल में जांच के आधार पर निर्णय लेते हैं, जिससे वे लिस्टिंग के बाद मूल्य खोज के दौरान असुरक्षित हो सकते हैं।" उन्होंने यह भी कहा कि संस्थागत और रिटेल निवेश व्यवहार के बीच बढ़ता अंतर नीति और सलाह देने वाली चुनौती को उजागर करता है।

सिंह ने निष्कर्ष दिया कि एक ही IPO के माध्यम से कंपनियाँ दो अलग-अलग दृष्टिकोणों को पूरा करती हैं: संस्थागत निवेशकों के लिए यह लंबी अवधि की विकास कहानी है, जबकि रिटेल निवेशकों के लिए यह उच्च जोखिम वाला निवेश है। सलाहकारों और नियामकों के लिए यह महत्वपूर्ण है कि वे स्पष्ट जानकारी, शिक्षा और निवेश ढांचे प्रदान करें ताकि रिटेल निवेशक जोखिम को समझ सकें और विवेकपूर्ण निर्णय ले सकें।