AI और डीप टेक पर बढ़ा वेंचर कैपिटल का ध्यान

भारत का स्टार्टअप और वेंचर इकोसिस्टम 2025 में पोस्ट-पैंडेमिक बूम की उन्मादी वृद्धि से अलग माहौल के साथ समाप्त हुआ। पूंजी अब फिर से प्रवाहित हो रही है, लेकिन अब अधिक चयनात्मक तरीके से, तेज़ इनोवेशन और टिकाऊ रणनीतियों पर ध्यान केंद्रित करते हुए। नीति निर्माताओं और निजी पूंजी दोनों अब स्पष्ट रूप से अलग-अलग भूमिकाएँ निभा रहे हैं।

एर्ली-स्टेज वेंचर फर्म Antler India और अल्टरनेटिव क्रेडिट प्लेटफ़ॉर्म BlackSoil के इनसाइट्स बताते हैं कि 2025 ने बुनियाद तैयार की है और 2026 डिज़ाइन का वर्ष बनने जा रहा है, बजाय उन्माद के। Antler India के पार्टनर नितिन शर्मा के अनुसार, उनका मॉडल संस्थाओं के गठन से पहले संस्थापकों के साथ काम करता है, जिससे उन्हें शुरुआती संकेत मिलते हैं जो पारंपरिक डेटा सेट अक्सर नहीं दे पाते। उन्होंने बताया कि पिछले पांच वर्षों में 75,000 से अधिक संस्थापकों ने प्रारंभिक चरण में उनसे संपर्क किया, जिससे उन्हें भारत के सबसे महत्वाकांक्षी उद्यमियों के विचारों और रुझानों का व्यापक दृष्टिकोण मिला।

Antler का मॉडल बेहद चयनात्मक हो गया है क्योंकि वैश्विक स्तर पर वेंचर कैपिटल जोखिम को फिर से कैलिब्रेट कर रहा है। शर्मा के अनुसार, "हमारे रेजिडेंस प्रोग्राम शीर्ष 1 प्रतिशत आवेदकों के साथ काम करने में सक्षम हैं, और उनमें से एक उप-सेट में निवेश करते हैं। हमारा चयन दर 0.1–0.2 प्रतिशत तक है।" चयन अधिकतर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) और डीप टेक्नोलॉजी की ओर झुका है। पिछले 18–24 महीनों में Antler ने 51 AI-नेटीव या AI-फर्स्ट स्टार्टअप्स और 17 डीप टेक निवेश किए हैं।

पूंजी बाजार में तकनीकी निवेश का पुनरुत्थान

शर्मा के अनुसार, 2025 में सबसे महत्वपूर्ण विकासों में से एक वेंचर-समर्थित इनोवेशन और भारत के पब्लिक मार्केट्स के बीच बढ़ती संरेखण थी। उन्होंने कहा, "2025 ने यह स्पष्ट किया कि भारतीय पूंजी बाजार तकनीकी-केंद्रित खेलों के लिए उत्साहित हैं और VC इकोसिस्टम स्वस्थ फंड रिटर्न दे सकता है।"

साल के चौथे तिमाही में Meesho, Groww, Lenskart, Pine Labs और PhysicsWallah जैसी कंपनियों के IPOs ने 50 के लगभग वेंचर-समर्थित कंपनियों को सार्वजनिक किया, जिनका मार्केट कैप लगभग 130–150 बिलियन डॉलर था। शर्मा के अनुसार, "कई फंडों ने देखा कि एकल निवेश पूरे फंड को रिटर्न दे सकता है। भारत में परिवार, HNI और संस्थागत पोर्टफोलियो में तकनीकी कंपनियों का ऐतिहासिक एक्सपोज़र केवल 5 प्रतिशत से कम रहा है, जबकि अमेरिका और चीन में यह 30–40 प्रतिशत से अधिक है।"

एक स्वस्थ वेंचर चक्र

ऐतिहासिक रूप से, भारत में कुल VC निवेश 2012 में लगभग 2 बिलियन USD से बढ़कर पोस्ट-COVID पीरियड में 40 बिलियन USD तक पहुंच गया। यह आंकड़ा 2022 में आधा हो गया और 2023 में फिर लगभग आधा होकर 10 बिलियन USD तक गिर गया। शर्मा का मानना है कि आज का इकोसिस्टम 2021 के पीक और 2023 के ट्रफ दोनों से संरचनात्मक रूप से अधिक स्वस्थ है। "पिछले दो साल धीरे-धीरे लेकिन महत्वपूर्ण रिकवरी के रहे, जो मजबूत फंडामेंटल्स पर आधारित थी। लिबरल लेट-स्टेज कैपिटल की अनुपस्थिति में कंपनियों को शुरुआत से ही सोच-समझकर निर्माण करना पड़ा, जिसने इकोसिस्टम के लिए अच्छा संकेत दिया।"

डिज़ाइन को प्राथमिकता, वितरण को नहीं

वेंचर कैपिटल के स्केल और संप्रभुता पर बहस के बीच, क्रेडिट इकोसिस्टम भी इसी तरह की वास्तविकता का सामना कर रहा है। BlackSoil के मैनेजिंग डायरेक्टर अंकुर बंसल के अनुसार, "2026 MSME क्रेडिट के लिए डिज़ाइन का वर्ष होगा। 2025 ने प्रमाण दिया, लेकिन केवल सिद्धांत।"

FY2025 में MSME क्रेडिट 31.3 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच गया, जिसमें 14.8 प्रतिशत की वृद्धि हुई और डिलिंक्वेंसी 1.70 प्रतिशत तक सुधरी। बंसल के अनुसार, "नीति ने सुरक्षा जाल तैयार किया; अब लेनदाताओं को उत्पाद परत बनानी है। ECLGS ने 3.68 लाख करोड़ रुपये की गारंटी दी और 1.19 करोड़ सुविधाओं को सुरक्षित किया। 2026 की असली परीक्षा निष्पादन की है।"

BlackSoil का ध्यान 2026 में केवल स्केल नहीं, बल्कि गुणवत्ता पर है, जो MSME को चक्रों के पार बढ़ने योग्य, पारदर्शी और सेक्टर-विशिष्ट ऋण डिज़ाइन करने में मदद करेगा।

संदेश

वेंचर कैपिटल और क्रेडिट दोनों क्षेत्रों में एक सामान्य धारा उभरती है। कुल मिलाकर, भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम प्रयोगात्मक से इंजीनियरिंग की ओर बढ़ रहा है। चाहे AI-नेटीव स्टार्टअप्स हों, डीप टेक फाउंडर्स हों या MSME क्रेडिट को पुनर्गठित करने वाले लेनदाता, 2026 उत्साह से कम और उद्देश्यपूर्ण रणनीति से अधिक प्रभावित होने वाला वर्ष दिखता है।